11月2日，國務院辦公廳印發(fā)《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，規(guī)劃指出，要推動新能源汽車產業(yè)高質量發(fā)展，推動動力電池全價值鏈發(fā)展。政策明確鼓勵企業(yè)提高鋰、鎳、鈷、鉑等關鍵資源保障能力；完善動力電池回收、梯級利用和再資源化的循環(huán)利用體系，鼓勵共建共用回收渠道；建立健全動力電池全生命周期監(jiān)管。這對于一直深耕動力電池材料及鈷鎳鎢制造、再生資源業(yè)務的格林美（002340.SZ）來說，無異于重磅扶持政策。

業(yè)務布局高度符合國家戰(zhàn)略規(guī)劃且表現亮眼

格林美作為三元前驅體龍頭企業(yè)，業(yè)務包含再生資源回收、鈷鎳鎢回收及硬質合金、三元前驅體材料等，公司電池材料、鎢鎳鈷、再生資源等業(yè)務發(fā)展高度契合國家新能源汽車產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方針。

據悉，格林美自2015年正式切入電池材料行業(yè)，憑借突出的產品、技術實力，2017年起三元正極前驅體連續(xù)3年出貨量全球*，市占率近20%，穩(wěn)居三元正極前驅體的全球龍頭。2019年，格林美電池材料業(yè)務營收和毛利占比分別達到62%/76%，成為主營業(yè)務和業(yè)績增長點。今年上半年，格林美擴容消費電池用四氧化三鈷材料，并且取得了不錯的成效，上半年四氧化三鈷材料出貨量同比大幅上升57%。

對于上游的鎢鎳鈷資源，格林美深耕“鎢資源回收—高性能碳化鎢粉末—硬質合金”產業(yè)鏈，采用廢棄鈷鎳鎢資源、廢棄硬質合金等循環(huán)再造高技術含量的鈷鎳鎢產品。在高鎳化趨勢下，鎳將成為未來稀缺戰(zhàn)略資源。格林美攜手寧德時代、青山鋼鐵在印尼投建年產5萬金屬噸硫酸鎳晶體的紅土鎳礦項目，有效保障鎳原料供應。鈷資源方面，格林美采取“雙原料”戰(zhàn)略，一方面向全球商品貿易巨頭嘉能可鎖定未來5年6.12萬噸鈷金屬資源，另一方面則以從鎳鈷廢料提取出的鎳鹽、鈷鹽作為原材料。目前，格林美生產的超細鈷粉成為被全球硬質合金行業(yè)認可的優(yōu)質產品，行業(yè)地位位居世界市場*。

此外，在再生資源方面，電子廢棄物業(yè)務是格林美的優(yōu)勢業(yè)務，目前已形成“電子廢棄物精細化拆解—廢五金精細化利用—廢塑料精細化利用—稀貴稀散金屬綜合利用”產業(yè)鏈。格林美上半年拆解報廢家電超380萬臺套，同比增長54.5%，板塊毛利率同比增長+113%。

資本助力“城市礦山+新能源材料”雙軌驅動發(fā)展

今年以來，格林美積極開展資本運作，不斷鞏固公司“城市礦山+新能源材料”雙軌資本驅動發(fā)展模式。

今年5月份，格林美公告定增募集資金凈額23.87億元，用于綠色拆解循環(huán)再造車用動力電池包項目、8萬噸/年三元動力電池材料前驅體及2萬噸三元正極材料項目、補充流動資金。華泰證券分析師認為定增落地將助推公司新建項目順利達產，公司前驅體產能將由10萬噸/年提升至18萬噸/年，市場份額和盈利能力均有望進一步提升。

同年8月份，格林美公告擬以江西格林美為主體，分拆電子廢棄物業(yè)務上市。根據東方證券研究報告，預計到2021年，四機一腦+新九類理論報廢量88451萬臺，潛在市場規(guī)模達到500億，是現有市場規(guī)模的5倍，隨著格林美分拆電子廢棄物板塊獨立上市，該業(yè)務板塊將更加聚焦，可獨立融資發(fā)展業(yè)務，有助于快速擴大城市礦山循環(huán)再利用規(guī)模。

綜合來看，隨著定增募投項目以及江西格林美分拆上市落地，格林美的收入規(guī)模、盈利能力及行業(yè)地位后續(xù)增長空間較大，再加上《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》出臺，政策紅利釋放，公司未來發(fā)展值得期待。